Portfolio à trois fonds - Bogleheads (2024)

Cet article contient des détailsspécifique aux investisseurs américains (États-Unis).PourInvestisseurs non américains, agissant sur des suggestions de fonds ou de FNB peut avoirnocifConséquences fiscales américaines.

UNportefeuille à trois fondsest un portefeuille qui utilise uniquement des classes d'actifs de base - généralement un "marché total" national "fonds indiciel, un fonds indiciel international "Market total" et un fonds indiciel de "marché total" obligataire.Il est souvent recommandé pour et par des bogleheads attirés par "la majesté de la simplicité" (John Bogleexpression), et pour ceux qui veulent un contrôle plus fin et une meilleure efficacité fiscale qu'ils obtiendraient dans un fonds tout-en-un comme unFonds de retraite cible.

Il n'y a pas de magie dans le numéro trois.L'expression est raccourci pour un style de construction de portefeuille qui met l'accent sur la simplicité et est lié àportefeuilles paresseux.

Établir un portefeuille à trois fonds

Un portefeuille à trois fonds est basé sur les classes d'actifs fondamentales,actionsetobligations.Il est entendu queespècesn'est pas compté dans le portefeuille d'investissem*nt, il n'est donc pas inclus.D'un autre côté, il est supposé que chaque investisseur devrait détenir les deuxstocks nationaux et internationaux.La tâche consiste donc à prendre ces trois actifs de base non monétaires - actions nationales, actions internationales et obligations - décider de la quantité de chacune à détenir (votreallocation d'actifs).Choisissez où tenir chacune de ces classes d'actifs et enfin choisissez un fonds commun de placement à utiliser pour chaque classe d'actifs.

Choisir votre allocation d'actifs

Même si vous allez utiliser un seul fonds de retraite cible, vous ne devez pas prendre le raccourci impliqué par l'utilisation d'une année de retraite dans le nom;Vous devez décider par vous-même quel pourcentage de votre portefeuille vous souhaitez investir dans des actions et choisir le fonds qui le correspond.Même si vous allez utiliser un seulFonds LifeStrategy, vous devez décider lequel d'entre eux utiliser, en fonction du pourcentage de stocks chacun que vous détienz.

Une règle traditionnelle brutale de propositions est «l'âge dans les obligations» ou le pourcentage d'actions = 100 - âge.Il s'agit d'une règle conservatrice et conduit à des pourcentages plus petit* de stocks que Vanguardsa série Target Retirement.

La deuxième décision est quel pourcentage de votre allocation de stock devrait être américain (national) et ce qui devrait être international.Il s'agit d'une décision beaucoup moins critique car les actions américaines et internationales ont des profils de risque similaires et ont des rendements à long terme similaires.En 2010, Vanguard a augmenté l'allocation internationale de ses fonds de retraite cible et de lifestrategy de 20% de l'allocation des actions à 30%, et l'a augmenté à 40% en 2015.

Choisir votre emplacement d'actif

Étant donné que votre portefeuille peut être divisé entre plusieurs emplacements (un ou plusieurs comptes de retraite à avantage fiscale et un ou plusieurs comptes imposables)placement de fonds économe en fiscalitépour déterminer quels fonds appartiennent à chaque compte.En général, le Fonds international devrait accéder à un compte imposable, le fonds obligataire devrait accéder à un compte avant-gardien et le fonds d'actions national devrait remplir l'espace restant.

Vous devrez peut-être contenir les mêmes (ou équivalents) Fonds dans plusieurs comptes pour avoir une allocation de réseaux et une emplacement d'actifs idéaux.

Choisir trois fonds

Pour Bogleheads, la réponse à "quels fonds communs de placement" à utiliser dans un portefeuille à trois fonds est "des fonds à faible coût qui représentent des marchés entiers".

Si vous demandez à différentes personnes de choisir des fonds pour un portefeuille à trois fonds, vous obtiendrez différents choix de fonds.Les différences n'ont généralement aucune importance fondamentale et sont généralement le résultat de a) faire des choix entre des fonds presque identiques, presque interchangeables, et b) la simplification davantage en utilisant des fonds de package combinés.Attention aux ratios de frais élevés, en particulier dans les fonds obligataires.

Fonds d'avant-garde

De la liste des «fonds de base de Vanguard», les fonds qui sont les meilleurs pour un portefeuille à trois fonds sont:

• Vanguard Total Stock Market Index Fund (VTSAX)
• Vanguard Total International Stock Index Fund (VTIAX)
• Vanguard Total Bond Market Fund (VBTLX)

Ainsi, un «portefeuille à trois fonds» pourrait être composé de 42% d'indice boursier total, de 18% d'indice boursier international et de 40% de fonds du marché des obligations totales.Par exemple,Taylor Larimore"Portefeuille paresseux«Se compose de ces trois fonds en fonction de l'allocation d'actifs souhaitée de l'investisseur.

Bien sûr, vous pouvez utiliserETFplutôt que les fonds communs de placement.Par exemple, vous pouvez utiliser Total Stock Market ETF (VTI),^{[note 1]}Vanguard Total International Stock Index Fund (VXUS)^{[note 2]}pour International et Vanguard Total Bond Market ETF (BND).

• Échantillon des portefeuilles à trois fonds

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Autre que Vanguard, style boglehead

Les éléments constitutifs de l'investissem*nt de style boglehead sont faiblesratio de dépenses indicefonds communs de placement et / ouETF.Les fans de Vanguard suggèrent que Vanguard a la gamme la meilleure et la plus complète de ces fonds, et que l'endroit le plus pratique pour contenir des fonds communs de placement Vanguard est directement à Vanguard.En conséquence, le forum Bogleheads et le wiki ont tendance à être orientés vers l'avant-garde.Mais investir selon lePhilosophie de bogleheadne vous oblige certainement pas à investir chez Vanguard ou à utiliser des produits Vanguard.Voici quelques suggestions sur la façon de le faire avec d'autres fonds.(Reportez-vous à l'article Wiki associé pour plus d'informations.)

Certaines maisons de courtage telles queMerrill EdgeN'offrez pas leur propre famille de fonds communs de placement afin de considérer différentes familles de fonds.Demandez d'abord à votre courtage quels fonds communs de placement n'ont aucun frais de transaction.Vous choisissez généralement entre deux options: a) les fonds à coût le moins élevé comme Vanguard mais avec des frais de transaction, ou b) des fonds à coût plus élevé comme T. Rowe Price mais sans frais de transaction.Le meilleur choix dépend de la fréquence à laquelle vous achetez ou vendez et de la quantité que vous investissez au fil du temps.

Autres considérations

Un fonds total d'indices boursiers représente l'ensemble du marché, contrairement à un fonds S&P 500.Maintenant que les fonds boursiers totaux existent et ont des dépenses aussi bas que les fonds S&P 500, les fonds boursiers totaux sont préférables.En pratique, l'importance et l'ampleur de la différence est un sujet de débat.Dans un plan 401 (k) avec des choix limités, vous pourriez très bien opter pour un fonds indiciel du S&P 500 pour servir de composante active nationale d'un portefeuille à trois fonds.

Alternativement, vous pouvezapproximer un fonds boursier totalEn combinant un fonds indiciel du S&P 500 avec un ou plusieurs fonds moyens et à petite capitalisation.Il y a "indice d'achèvement"Des fonds tels que le fonds de marché étendu de Vanguard (disponible en tant que fonds ouvert en tant que Vexax et en tant que ETF en tant que VXF) qui peuvent être ajoutés à un fonds S&P 500 dans un ratio spécifié pour produire un hybride qui devrait fonctionner comme un marché boursier totalfonds.

Vanguard perplexe les investisseurs en offrant deux fonds d'indices internationaux de marché boursier pratiquement interchangeables: Vanguard Total International Stock Index Fund (VTIAX) et Vanguard FTSE All-World Ex-US (VFWAX).VoirDevrais-je acheter un ex-américain total ou FTSEpour les détails.

Pour Vanguard, soyez conscient de tout investissem*nt minimum requis par chaque fonds;Par exemple, les actions de l'amiral de la plupart des fonds indiciels de Vanguard nécessitent un investissem*nt minimum de 3 000 $.Si vous avez du mal à rencontrer ces minimums, vous voudrez peut-être envisager un portefeuille à fonds unique tout-en-un jusqu'à ce que vous accumuliez suffisamment pour que ce ne soit pas un problème.

Le Fonds de l'indice du marché des obligations totales de Vanguard et ceux de plusieurs autres entreprises suivent l'indice d'agrégats américains de Barclay (dans le cas de Vanguard, l'indice d'ajustement du flotteur de Barclay).Selon les mots de Barclay, cet indice suit le «marché des obligations imposables à taux fixe de qualité investissem*nt».Le "marché obligataire" est un concept quelque peu diffus.Certaines personnes se plaignent que l'indice global n'est pas vraiment le marché obligataire "total".Barclay's a un index plus large, l'index universel américain de Barclay.Il comprend "des obligations imposables libellées par l'USD qui sont évaluées à un niveau d'investissem*nt ou à un rendement élevé".En 2015, 87% de l'indice universel est composé d'obligations dans l'indice global, mais les 13% restants comprennent "l'indice américain de rendement élevé des sociétés, l'indice d'investissem*nt 144A, l'indice Eurodollar, l'indice américain des marchés émergents et le non-nonERISA partie éligible de l'indice CMBS. "Les personnes qui ont de forts sentiments à propos de vouloir être plus "totale" que le fonds d'indice des obligations totales de Vanguard pourraient préférer l'indice universel de Barclay.En 2015, il y a au moins un produit, le FNB Ishares Core Total Bond Market, IUSB, qui suit l'indice universel de Barclay, et avec un ratio de dépenses de 0,13%, il est considéré comme un «fonds indiciel à faible coût».Il pourrait être utilisé comme composant de liaison d'un portefeuille à trois fonds.

Combiner des actions nationales et internationales

Le pourcentage relatif d'actions nationales et internationales fait l'objet d'une discussion intense dans le forum.Une option raisonnable consiste à détenir des actions nationales et internationales dans les mêmes proportions qu'elles le représentent dans l'économie mondiale totale.En octobre 2014, ce serait environ 50% américain et 50% international.Cette option est recommandée par Burton Malkiel et Charles Ellis, qui ont tous deux des liens de longue date avec Vanguard, dans leur livreLes éléments de l'investissem*nt.D'autres autorités suggèrent de détenir moins que cela, et Vanguard alloue actuellement 40% des actions à International dans sonCibler les fonds de retraite, et dans leurs recherches, conseiller de détenir des allocations internationales de 20 à 40%.^[2]Si votre propre préférence est pour une pondération «mondiale totale», le portefeuille peut évidemment être simplifié en utilisant le fonds total de l'indice des bourses de Vanguard, ce qui est exactement ce que Malkiel et Ellis suggèrent.Un tel portefeuille à deux fonds utiliserait ces fonds:

• Vanguard Total World Stock Index Fund (VTWSX) pour les actions nationales et internationales
• Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX)

Combiner les actions et les obligations

Le fonds indiciel équilibré Vanguard détient 60% du fonds indiciel du marché boursier total et 40% du Fonds d'indice du marché des obligations totales.En ajoutant un fonds boursier international, vous pouvez créer un portefeuille à trois fonds avec deux fonds.

Adéquation d'un portefeuille à trois fonds

Un article de Marketwatch^[3]Citations diversesnon-Les commentateurs de Boglehead disant des choses telles que "vous pouvez le rendre très simple, être bien diversifié et faire mieux que les deux tiers des investisseurs" et "cette approche à trois volets va battre la grande majorité des actions individuelles etportefeuilles obligataires que la plupart des gens ont dans les sociétés de courtage ... il y a une certaine élégance dans la simplicité de celle-ci. "

Dans son article de Forbes,"Comment se diversifier avec seulement trois fonds", BogleheadLaura Fl.DésinvolteDécrit cette approche et les commentaires "avec uniquement ces trois fonds (Vanguard Total Stock Market Index Fund, Vanguard Total International Stock Market Index Fund et le Vanguard Total Bond Market Fund), les investisseurs peuvent créer un portefeuille à faible coût et largement diversifié qui est très facileGérer et rééquilibrer ... certains investisseurs peuvent être mal à l'aise avec seulement trois fonds et se demanderont s'ils sont vraiment diversifiés.^[4]

Dans un article de 2015,"Les seuls fonds dont vous avez besoin dans votre portefeuille maintenant", Walter Updegrave a commenté: "Bien sûr, certains conseillers suggéreront que vous manquez à moins que vous ne répandiez votre argent parmi toutes sortes d'investissem*nts exotiques (ce qu'ils sont plus qu'heureux de vous vendre). Mais plus votre portefeuille est compliqué, le plus cher et le plus sujet aux explosions est probablement - ce qui augmente également les chances qu'elle générera des rendements inférieurs "et a suggéré un" portefeuille diversifié à trois fonds: investissez simplement dans les trois fonds suivants (ouLeurs équivalents ETF): un fonds total des marchés boursiers américains, un fonds total de marché boursier et un fonds total du marché des obligations américaines. "^[5]

Certains diraient qu'un portefeuille à trois fonds est assez bon et qu'il n'y a aucune preuve réelle que des portefeuilles plus compliqués sont meilleurs.D'autres diraient que la preuve de la supérioritéémincer, "petite valeur inclinable, "Et l'inclusion de classes commeFPIest trop fort pour ignorer.

Et les obligations?

En 2016, lorsque cela est écrit, les taux d'intérêt des obligations sont proches des basses historiques et il y a beaucoup de buzz que le "Trente ans du marché haussier des obligations a pris fin" et que les stratégies d'investissem*nt qui fonctionnent depuis des décennies devraientêtre modifié pour refléter de nouvelles réalités.Le portefeuille à trois fonds doit-il être modifié?Aucune réponse définitive ne peut être donnée à cette question controversée, mais nous pouvons esquisser une partie de la répartitionet contradictoireopinions sur la question.

1. Certains diraient que les défenseurs des stratégies d'investissem*nt complexestoujoursAyez des raisons pour lesquelles des approches simples "ont fonctionné une fois mais ne fonctionnent plus".Les défenseurs de la simplicité pourraient dire ignorer le bruit et continuer à rester le cap;Il peut s'avérer que quelque chose d'autre fait mieux - quelque chose le fait toujours - mais un portefeuille à trois fonds est toujours assez bon.
2. En 2013, Vanguard a modifié la composition de ses fonds de retraite cibles;De 2010 à 2013, la plupart d'entre eux étaient littéralement des portefeuilles à trois fonds comme décrit ici.Maintenant, la partie obligataire a été modifiée pour inclure des obligations internationales;Plus précisément, l'allocation des obligations est désormais à 70% du Fonds d'indice du marché des obligations totales à 70% et à 30% de fonds total d'indices d'obligations internationales.Rien que Vanguard n'a publié ne vous amènerait à croire que c'est un grand changement ou qu'il aura un grand effet.Certains peuvent trouver attrayant de suivre l'exemple de Vanguard.
3. Certains bogleheads bien informés indiquent que le composant "Bond" d'un portefeuille à trois fonds pourrait bien être rempli de nonnégociéBank CDS au lieu d'un fonds obligataire traditionnel.
4. Les suggestions 2 et 3 sont des ajustements qui ne modifient pas radicalement le risque de la composante de la liaison.Pour mémoire, il convient de dire que Burton Malkiel et Charles Ellis, dans l'édition 2013 de leur livreÉléments d'investissem*nt,a fait une suggestion controversée et beaucoup plus radicale, ce qui a choqué de nombreux membres du forum.Mais, parce qu'ils étaient les premiers champions de l'indexation, chacun avec de longues associations avec Vanguard, leur suggestion devrait être notée.Ils semblaient recommander le remplacement d'un fonds d'obligations traditionnel de haute qualité avec un mélange 50/50 d'obligations de marchés émergents et un fonds d'actions à dividendes élevé.En utilisant les catégories de «potentiel de risque» de Vanguard, cela signifie qu'ils recommandent de remplacer une catégorie de potentiel de risque 2 par un mélange de participations dans les catégories 3 et 4.

Contraste avec d'autres approches

Il existe des "fonds de fonds" célibataires, tout-en-un qui sont destinés à être utilisés comme portefeuille entier d'un investisseur.Les fonds Vanguard dans cette catégorie comprennent les fonds de retraite cibles, les fonds LifeStrategy;Peut-être que les fonds de Wellington et Wellesley activement gérés se qualifieraient également.

D'une part, un portefeuille à trois fonds implique un aspect de bricolage qui le rend plus compliqué que d'utiliser un fonds tout-en-un.Par exemple, parce que différents actifs augmentent à des taux différents, tout investisseur qui choisit une approche à faire soi-même doit être "rééquilibre"Parfois - peut-être annuellement - afin de maintenir le pourcentage souhaité.

D'un autre côté, les portefeuilles à trois fonds sont plus simples que les genres appelés "portefeuilles de café" (William Schulttheis'sTerme), portefeuille "Couch Potato", ou "portefeuilles paresseux"" qui sont destinés à être faciles pour les mêles à faire mais sont néanmoins des portefeuilles de tranche et de canon utilisant six fonds ou plus.

Les fonds LifeStrategy et Target Retirement sont des portefeuilles à quatre fonds

Les fonds de retraite Vanguard Target et LifeStrategy utilisent une allocation de quatre fonds.^{[Note 16]}Les fonds comprennent:

• Vanguard Total Stock Market Index Fund
• Vanguard Total International Stock Index Fund
• Vanguard Total Bond Market II Fonds indiciel
• Vanguard Total International Bond Index Fund

Certains voient des avantages à organiser un portefeuille à quatre fonds à bricolage plutôt qu'à un fonds LifeStrategy ou un fonds de retraite cible, même si les quatre mêmes fonds sont utilisés.Les avantages sont petit* mais significatifs pour certains et incluent:

• Amélioration de l'efficacité fiscale pour les investisseurs imposables en plaçant chaque fonds dans son meilleur emplacement
• Contrôle direct sur les pourcentages d'allocation
• Indépendance par rapport aux changements de cours de Vanguard dans les fonds de retraite cibles (comme lorsqu'ils ont augmenté l'allocation des actions en 2006, et ont changé le ratio national à international en 2010, et ont ajouté des obligations internationales en 2013)
• Disponibilité des actions d'amiral légèrement plus faibles à coût dans les fonds individuels, mais pas les fonds de retraite cible ou LifeStrategy

Portefeuilles paresseux

Les portefeuilles paresseux sontspécifiqueSuggestions de portefeuille, conçues pour bien performer dans la plupart des conditions de marché.La plupart contiennent un petit nombre de fonds à faible coût qui sont faciles à rééquilibrer.Ils sont "paresseux" en ce que l'investisseur peut maintenir la même allocation d'actifs pendant une période prolongée, car ils contiennent généralement 30 à 40% d'obligations, adaptées à la plupart des investisseurs de pré-retraite.

Le terme a été popularisé par Paul B. Farrell, qui écrit des colonnes Marketwatch sur divers portefeuilles simples.Au lieu de passer par l'étape pour décider de votre propre allocation d'actifs, vous acceptez la suggestion selon laquelle, par exemple, 2/3 actions à 1/3 obligations et à moitié et demie et à l'international est un ajustement assez bon-Toute allocation.

Autres variations

Une combinaison à trois fonds peut servir de noyau d'un portefeuille plus complexe, où vous ajoutez un petitJouez à une allocation d'argentou uninclinaisondans un coin du marché qui vous intéresse.

Notes historiques

• Scott Burns a écrit un article de 1991, "exactement comment être un gestionnaire de portefeuille de pommes de terre de canapé".Le "portefeuille de pommes de terre de base, de base, humble," comprenait deux fonds, "le fonds Vanguard Index 500, qui imite l'indice standard et Poors '500, et le Fonds obligataire gouvernemental à revenu fixe Vanguard à revenu fixe."^[6]
• Taylor Larimoreétait un défenseur précoce de cette approche, qu'il a décrit en 1999 dans une publication de Morningstar, "Quel est le meilleur, 15 fonds ou 4?"Il a déclaré que" il n'est plus nécessaire de posséder de grands portefeuilles.Maintenant, avec seulement quatre fonds, il est possible de posséder toutes les titres de chaque classe d'actifs, style et taille de capuchon, en proportion exacte du poids de leur marché.Ces quatre fonds sont: Total Stock Market Fund, Total Bond Market Fund, Total International Fund et un fonds de marché monétaire. "

Remarques

Voir également

• Approximation du marché boursier international total
• Portefeuilles paresseux
• Indexage
• fidélité
• Prix de T. Rowe
• Fonds Vanguard: Fonds de stratégie de vie vs Fonds de retraite cible
• Vanguard Target Retirement Fonds
• Vanguard Lifestrategy Funds

Les références

Liens externes

• Bogleheads Forum Post:"Articles de portefeuille à trois fonds", Taylor Larimore.26 octobre 2020. Un résumé des articles qui recommandent le portefeuille à trois fonds.
• Bogleheads Forum Sujet:"New Wiki Article:" Portfolio à trois fonds ""
• Bogleheads Forum Sujet:"Le portefeuille des trois fonds"
• "Entretien avec Taylor Larimore, auteur du guide Bogleheads du portefeuille à trois fonds".Page financière.21 février 2018.