Pourquoi les sociétés de capital-investissem*nt ont-elles recours à la dette ?
Utiliser davantage de dettes signifie que l’entreprise de PE obtiendra un retour sur investissem*nt plus élevé. Également appelé rachat par emprunt (LBO), qui implique l'acquisition d'une autre société en utilisant de l'argent emprunté pour correspondre au coût d'acquisition. Les actifs de la société acquise servent de garantie contre les prêts.
Financement par actionsn'impose aucune charge financière supplémentaire à l'entreprise. Puisqu’il n’y a pas de paiements mensuels requis associés au financement par actions, l’entreprise dispose de plus de capital disponible pour investir dans la croissance de l’entreprise.
Les entreprises ont tendance à faire correspondre l’échéance de leurs actifs et de leurs passifs et ont donc souvent recours à la dette à long terme.faire des investissem*nts à long terme, comme les achats d'immobilisations ou d'équipements.
Les raisons pour lesquelles les entreprises pourraient choisir de recourir au financement par emprunt plutôt que par capitaux propres comprennent :Un prêt ne confère pas de participation dans l'entreprise et n'entraîne donc pas de dilution des capitaux propres des propriétaires dans l'entreprise.. La dette peut être une source de capital de croissance moins coûteuse si l’entreprise connaît une croissance élevée.
Les sociétés de capital-investissem*nt ajoutent de plus en plus de dette à leurs accords d’emprunt complexes., suscitant l’inquiétude de certains investisseurs quant aux risques potentiels pour l’ensemble du secteur et le système financier.
Dans le cadre d’un LBO, les fonds de capital-investissem*nt peuvent utiliser plusieurs types de dettes ou de capitaux comme levier. Les types de capital ou de dette les plus couramment utilisés sont unRevolver, dette bancaire et dette à haut rendement. Chacun de ces éléments peut présenter des avantages et des inconvénients pour l’acheteur et le vendeur.
Il est important d'analyser les chiffres futurs et, par conséquent, de sélectionner la bonne option. Propriété : Pour le bon fonctionnement de l’entreprisela dette est la meilleure option que les capitaux proprescar si une entreprise opte pour le capital-investissem*nt, cela signifie qu'elle cède une part de propriété aux investisseurs.
Les entreprises profitent de l’endettement en raison de ses avantages fiscaux ; les paiements d’intérêts résultant d’emprunts de fonds peuvent être déductibles d’impôt. La dette permet également à une entreprise ou à une entreprise de conserver la propriété, contrairement aux capitaux propres. De plus, en période de taux d’intérêt bas, la dette est abondante et facile d’accès.
Lors des tours de table d'amorçage et d'investisseurs providentiels, les capitaux propres sont votre meilleure option, car vous n'aurez pas suffisamment de solvabilité, de flux de trésorerie ou de garanties pour financer par de la dette.. Les investisseurs providentiels ne se soucieront pas du nombre d’actifs que vous avez dans votre bilan. Ils veulent voir le potentiel de votre entreprise et la possibilité d’un retour sur investissem*nt élevé.
Même si le remboursem*nt de la dette à long terme est plus structuré et s'accompagne d'une obligation légale plus importante que celle des capitaux propres,les actions sont souvent plus chères avec le temps. Les entreprises qui réussissent doivent continuer à offrir à leurs propriétaires un rendement des capitaux propres à perpétuité, au fur et à mesure que la dette à long terme arrive à échéance.
Pourquoi recourir à l’endettement pour acquérir une entreprise ?
Dettelève les fonds nécessaires sans diluer les actionnaires. La dette, lorsqu'elle est utilisée dans une acquisition, conserve également les liquidités nécessaires au fonds de roulement. Encore une fois, cela associe un passif à plus long terme à un actif à plus long terme. L’effet de levier fournit un capital supplémentaire s’il est utilisé correctement.
Entreprises avec des projets de meilleure qualité, comme en témoignent les bénéfices anormaux, sont plus susceptibles d’émettre de la dette à court terme selon l’hypothèse du signal.
Premièrement, le financement par emprunt peut fournir à une petite entreprise le capital dont elle a besoin pour croître et étendre ses activités. Deuxièmement, le financement par emprunt peut être une option moins coûteuse que le financement par actions, qui consiste à lever des fonds en vendant des actions de propriété dans l’entreprise.
Aucun problème de propriété avec la dette
Cependant, l’un des avantages d’un prêt (et d’un financement par emprunt en général) est queil n'oblige pas une entreprise à céder une partie de sa propriété aux actionnaires. Avec le financement par emprunt, le prêteur n’a aucun contrôle sur les opérations de l’entreprise.
S'il est important de conserver la propriété actuelle de votre entreprise, vous devriez empruntercela n'a généralement pas d'impact sur la propriété, alors qu'en émettant des actions, vous réduirez automatiquement le pourcentage de propriété des actionnaires existants.
Le financement par emprunt se produit lorsqu'une entreprise vend des produits à revenu fixe, tels que des obligations, des bons ou des billets. Contrairement au financement par actions où les prêteurs reçoivent des actions, le financement par emprunt doit être remboursé.
Sa réputation d’investissem*nt à faible risque par rapport aux autres classes d’actifs alternatifsen fait un choix privilégié pour beaucoup. De plus, la dette privée offre des rendements ajustés au risque attrayants, en particulier dans un environnement de taux d’intérêt bas.
La dette privée bénéficiant de paiements d’intérêts continus, les distributions aux investisseurs sont restées largement stables.Les investissem*nts en dette privée ont également une date de fin de remboursem*nt à l'échéance des prêts, tandis que les fonds de capital-investissem*nt doivent vendre une entreprise ou trouver des moyens créatifs de restituer le capital aux investisseurs..
La dette est moins chère que les capitaux propres parce queles intérêts payés sur la dette sont déductibles d'impôt et les rendements attendus des prêteurs sont inférieurs à ceux des investisseurs en actions (actionnaires).
Par exemple,80% de la richesse appartient à 20% de la population. Il en va de même pour les coûts d'investissem*nt : si 20 % des actifs sont investis sur les marchés privés (private equity, dette privée, infrastructures, immobilier, etc.), ils pourraient bien représenter 80 % des coûts totaux.
Les sociétés de capital-investissem*nt empruntent-elles auprès des banques ?
Un sponsor de capital-investissem*nt utilise souvent des fonds empruntés auprès d’une banque ou d’un groupe de banques appelé syndicat.. La banque structure la dette au moyen d'une ligne de crédit renouvelable ou d'un prêt renouvelable, qui peut être remboursé et réutilisé lorsque des fonds sont nécessaires.
Les avantages du financement par emprunt comprennenttaux d'intérêt plus bas, déductibilité fiscale et conditions de remboursem*nt flexibles. Les inconvénients du financement par emprunt comprennent le risque de responsabilité personnelle, des taux d’intérêt plus élevés et la nécessité de garantir le prêt.
Le financement par emprunt signifie que vous empruntez de l’argent auprès d’une source extérieure et que vous promettez de le rembourser avec intérêts à une date ultérieure. Le financement par actions signifie que quelqu'un investit de l'argent ou des actifs dans l'entreprise en échange d'un certain pourcentage de propriété.
Les avantages du financement par emprunt incluentaccès immédiat au capital, les paiements d'intérêts peuvent être déductibles d'impôt, pas de dilution de la propriété. Les inconvénients du financement par emprunt comprennent l'obligation de rembourser avec intérêts, le potentiel de tensions financières et le risque de défaut.
Opter pour le financement par emprunt peut vous offrir unun coût du capital inférieur, des avantages fiscaux grâce au paiement d'intérêts déductibles et la possibilité de conserver le contrôle et la propriété de votre entreprise. Cela vous permet également de bénéficier d’un effet de levier et de conserver une stabilité actionnariale.
